Hay quienes creen que la aprobación de los ETF spot de Ethereum, producida en mayo pasado, es el fin de la guerra de la SEC contra las criptomonedas. ¿Es así realmente? Los analistas han estado investigando la situación, y tienen algunas conclusiones interesantes para compartir con nosotros. En principio, parece que la política criptográfica acabará con la represión que caracterizaba el vínculo entre las criptos y la Comisión de Bolsa y Valores.
De hecho, en los días previos a la aprobación de los ETF de Ethereum, un grupo bipartidista de miembros de la Cámara de Representantes envió una carta al presidente de la SEC, Gary Gensler, instando a la Comisión a que apruebe también «otros» EFT de activos digitales en el futuro. Finalmente, la Comisión de Bolsa y Valores se hizo pública anunciando la aprobación de ocho solicitudes puntuales de ETF de Ethereum. ¡Nada mal!
Según el director jurídico de Coinbase, Paul Grewal, la aprobación de los ETF al contado por parte de la SEC considera efectivamente a Ethereum como una materia prima. Si tiene razón en su evaluación, un proyecto ETH estaría bajo la supervisión de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos -CFTC- en lugar de la SEC.
Ahora el entusiasmo es total, y las predicciones anticipan que el precio de Ethereum alcanzará los 12000 dólares 💸
¿Por qué la aprobación de los ETF spot de Ethereum es importante?
La anterior es una excepción clave para ETH, porque la tarea de la SEC es vigilar los valores y proteger a los inversores mientras que la CFTC regula productos básicos como materias primas y proyectos agrícolas. Básicamente, lo que intenta la segunda es centrarse en prevenir la manipulación del mercado y los fraudes. Probablemente eso signifique que no haya tanta presión sobre los ETF de Ethereum como con la SEC.
Por supuesto, todo esto se da en el marco de una acalorada discusión sobre qué agencia federal debería tener jurisdicción sobre la regulación y aplicación de esta tecnología nueva e innovadora. Y estas discusiones se incrementarán con el paso del tiempo, en la medida en que aumente la adopción de las criptomonedas.
Un abrupto cambio de política de la SEC
Los fondos aprobados como parte de este «abrupto cambio de política» de la SEC -así lo han definido los analistas- fueron Grayscale Ethereum Trust convertido, Bitwise Ethereum ETF, iShares Ethereum Trust, VanEck Ethereum Trust, ARK/21 Shares Ethereum ETF, Invesco Galaxy Ethereum ETF, Fidelity Ethereum Fund y Franklin Ethereum ETF.
Lo curioso es que, al reconocer tácitamente que ETH es una mercancía, puede que la SEC haya socavado sus propios argumentos legales planteados en varios casos judiciales pendientes de una resolución definitiva.
Si los tribunales son receptivos a que ETH y potencialmente otras criptomonedas sean productos básicos, entonces esto podría cambiar el rumbo de las demandas pendientes de la SEC contra plataformas como Coinbase y Kraken, enfocadas en criptomonedas. Las demandas dependen del argumento de la SEC de que los tokens seleccionados negociados en estas plataformas son valores. Pero si son productos básicos, entonces esto podría dar luz verde a una moción renovada para desestimar las demandas de la SEC contra Coinbase y Kraken.
Si los jueces federales que llevan estos casos coinciden con este argumento, entonces esto esencialmente destruiría las afirmaciones de la SEC de que tanto Coinbase como Kraken ofrecen operaciones con valores «no registrados».
La situación asestaría un golpe al presidente de la SEC, Gary Gensler, que está bajo un intenso escrutinio hace semanas por su enfoque agresivo de la regulación mediante acciones coercitivas. Muchos advierten que está sofocando el crecimiento del sector de tecnología de activos digitales en los EE.UU., expulsando inversiones.
Mientras tanto, la SEC estudia las empresas de criptomonedas
Hace ya tiempo que, prácticamente a diario, nos desayunamos que la SEC está estudiando los movimientos de una empresa de criptomonedas por supuestas violaciones de valores. Esa represión parece que seguirá varios meses aunque la reciente aprobación de los ETF de Ethereum es una muy buena noticia para todas las compañías.
Si no hay claridad sobre si ETH es un valor o un producto básico, eso puede restringir la jurisdicción de la SEC sobre Ethereum y otras criptomonedas en situaciones similares. Su alcance regulatorio debería disminuir pero eso no necesariamente implicará que haya menos litigios. Sólo que las empresas tendrán más margen de acción.
Se especula con que un cambio de este tipo en la supervisión de las agencias representará menos obstáculos regulatorios para las nuevas empresas de criptomonedas y fomentará una nueva ola de innovación en el sector.
Coinbase había acusado a la SEC de intentar «destruir» las criptomonedas
El conflicto entre Coinbase y la SEC es viejo. Contamos que la SEC había demandado previamente a Coinbase por ofrecer apuestas a través de su plataforma, argumentando que violaba las leyes de valores. El último viernes, Coinbase acusó a la Comisión de Bolsa y Valores de intentar sofocar una industria emergente.
El argumento de Coinbase es que la SEC pide a las empresas de cifrado que cumplan con las leyes de valores pero les niega una reglamentación indispensable para que tomen como referencia y puedan adaptarse. Ahora, con esta decisión, los abogados participantes en los litigios tendrán que actualizar sus estrategia legales de defensa.
Si los equipos de defensa de Coinbase y Kraken logran desestimar las demandas pendientes de la SEC basadas en la decisión del ETF de Ethereum, eso podría generar precedentes legales muy favorables que influirían en la futura regulación del sector de activos digitales y marcarían el comienzo de una nueva ola de innovación blockchain.