- La actualización (Fusión) de Ethereum está transformando la red en un sistema deflacionario, reduciendo drásticamente la emisión de ETH y generando escasez en el mercado de criptomonedas.
- Los tokens de participación líquida (LP) ganan protagonismo, con el protocolo Lido a la cabeza, mientras aumentan los desafíos de descentralización y gobernanza en la red.
- Vitalik Buterin y otros líderes de Ethereum abordan la centralización y proponen medidas para mantener la integridad y la descentralización de la red en medio de su evolución.
Ethereum, una de las criptomonedas más destacadas y prometedoras a nivel mundial, ha experimentado una transformación fundamental con su última actualización, marcando un hito en la historia de esta red blockchain. La Fusión (Merge) de Ethereum tuvo lugar el pasado 15 de septiembre de 2022 y se comprometió a convertir a Ether (ETH) en un activo deflacionario, además de reducir de manera significativa la huella de carbono de la red.
Ethereum (ETH) deflacionario
A pesar de que Ether mantuvo una cotización lateral desde junio de 2022, rango desde los $1000 a los $2000 aproximadamente, la actualización ha provocado cambios drásticos en los fundamentos de la red. La nueva emisión diaria de Ether se redujo en más del 80%, la participación en apuestas (staking) aumentó en un impresionante 87% y se eliminaron permanentemente alrededor de 1 millón de ETH del suministro. Esta última métrica indica claramente que Ethereum está cumpliendo en gran medida su promesa de convertirse en una red deflacionaria.
Al mismo tiempo, la Fusión también ha alterado la tokenómica fundamental de Ethereum, ya que la nueva emisión diaria de Ether ha disminuido de 13 500 ETH a aproximadamente 2300 ETH en la actualidad. Junto con la implementación del mecanismo de quema de Ethereum un año antes, los analistas han predicho que la red se convertirá en deflacionaria. Esto significa que se quema más ETH a través de las tarifas de transacción base de lo que se emite como recompensa para los apostadores, una tendencia que se ha mantenido constante desde la Fusión.
De hecho, un año después (en la actualidad) circulan casi 300 000 ETH menos. Para poner esto en perspectiva, bajo el sistema de Prueba de Trabajo (PoW), se habrían emitido 3,8 millones de ETH adicionales, equivalentes a 6 200 millones de dólares. Esta escasez creciente de ETH está teniendo un efecto significativo en la dinámica del mercado y está impulsando la adopción de nuevas estrategias de inversión en la cripto comunidad.
Auge de los tokens de participación líquida (LP)
Además de la reducción en la emisión de ETH, la Fusión ha generado un aumento en los tokens de participación líquida (LP, también conocidos como LST por sus siglas en inglés), que representan una posición subyacente de Ether apostado y pueden negociarse fácilmente en intercambios o utilizarse en aplicaciones DeFi.
El protocolo Lido, líder en este segmento, ha experimentado un aumento del 82% en ETH bloqueado, pasando de 4,6 millones a 8,6 millones desde el inicio del año, según datos de Dune Analytics. Además, el token LP de Coinbase, conocido como cbETH, cuenta con 1,17 millones de Ether bloqueados después de su lanzamiento el pasado septiembre, seguido de cerca por rETH de Rocket Pool, que tiene 450 000 ETH bloqueados.
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Aún existen desafíos que abordar
No obstante, la creciente influencia de Lido en la red ha suscitado preocupaciones sobre la centralización. Al controlar aproximadamente un tercio de ETH apostado, algunos observadores temen que Lido pueda representar una amenaza para la descentralización de Ethereum y facilitar posibles ataques de gobernanza en caso de que el protocolo decida ejercer su dominio.
Muestra de ello fueron las palabras que Vitalik Buterin, cofundador de Ethereum, argumentó el pasado mes de mayo sobre los proveedores de apuestas que controlan más del 15% del ETH apostado (como es el caso de Lido), que deberían aumentar activamente las tarifas de los usuarios para disuadir la adopción hasta que su dominio disminuya. Pero es obvio que para no perder cuota de mercado, estos proveedores no estén muy dispuestos a aumentar sus tarifas.